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票交所紙電票據(jù)業(yè)務(wù)融合方案解—票據(jù)鑒別儀

文章來源：zcpj.shop.88360.com 上傳時間：2017-12-14 瀏覽次數(shù)：

文章摘要：票據(jù)市場研究 | 票交所紙電票據(jù)業(yè)務(wù)融合方案解讀票據(jù)鑒別儀,上海票交所,智能票據(jù)鑒別儀,中鈔實業(yè)票據(jù)鑒別儀導(dǎo)讀2017年10月ECDS的管理權(quán)已由**銀行清算總中心移交給了上海票據(jù)交易所，票交所宣布2018年完成票據(jù)業(yè)務(wù)的紙電融合，本文針對何為紙電融合、各家機構(gòu)該如何應(yīng)對等問題為大家進行了準確的分析解讀。2017年票據(jù)市場交易資產(chǎn)從紙票完全轉(zhuǎn)向了電票，紙票承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量均有八九成的降幅。市場機構(gòu)...

票據(jù)市場研究 | 票交所紙電票據(jù)業(yè)務(wù)融合方案解讀

票據(jù)鑒別儀,上海票交所,智能票據(jù)鑒別儀,中鈔實業(yè)票據(jù)鑒別儀

導(dǎo)讀

2017年10月ECDS的管理權(quán)已由**銀行清算總中心移交給了上海票據(jù)交易所，票交所宣布2018年完成票據(jù)業(yè)務(wù)的紙電融合，本文針對何為紙電融合、各家機構(gòu)該如何應(yīng)對等問題為大家進行了準確的分析解讀。

2017年票據(jù)市場交易資產(chǎn)從紙票完全轉(zhuǎn)向了電票，紙票承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量均有八九成的降幅。市場機構(gòu)對電票的關(guān)注度空前高漲，2016年224號文和29號公告釋放的非銀機構(gòu)可參與電票交易的政策紅利也讓券商、資管躍躍欲試。原來未連接電票ECDS系統(tǒng)的機構(gòu)均在研究電票系統(tǒng)連接問題。

此外，2017年10月ECDS的管理權(quán)已由**銀行清算總中心移交給了上海票據(jù)交易所，票交所宣布2018年完成票據(jù)業(yè)務(wù)的紙電融合，那么何為紙電融合？各家機構(gòu)該如何應(yīng)對？匯票觀察研究院就票交所的紙電融合情況，替大家分析解讀。

一、紙電融合是什么？

紙電融合簡單而言就是將紙票交易與電票交易統(tǒng)一起來，形成一個交易規(guī)則，在同一個市場中完成。

原來所有的電票交易都在ECDS電票系統(tǒng)中完成，所有的紙票交易都是線下完成的，很自然過往的票據(jù)交易形成了兩個相對割裂的紙票市場和電票市場。在票交所成立后，所有的紙票完成了電子化，紙票交易均在交易所線上完成，但仍然沒有改變兩個市場的情況。這種割裂狀況應(yīng)該放在任何一個交易所都不愿看到，所以票交所必然需要將兩個市場進行統(tǒng)一，這就是票交所提出的紙電融合。

二、紙電融合的時間安排？

系統(tǒng)的不一致是客觀存在的，系統(tǒng)的改造需要周期，市場的需求又是迫切的，所以央行、票交所選擇了分步走。

第一步，先把交易規(guī)則統(tǒng)一了，根據(jù)《****銀行關(guān)于加強電子商業(yè)匯票交易管理有關(guān)事項的通知（銀發(fā)〔2017〕165號）》通知，2017年8月28日起電票交易適用《交易管理辦法（****銀行公告〔2016〕29號））》，隨后票交所發(fā)了《上海票據(jù)交易所關(guān)于實施電子和紙質(zhì)商業(yè)匯票交易融合工作有關(guān)安排的通知（票交所發(fā)〔2017〕45號）》予以了細化規(guī)定。

這一階段的流程情況如下：

該階段的規(guī)則變化為：

1.會員機構(gòu)通過ECDS發(fā)起回購式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)申請時，贖回開放日與贖回截止日應(yīng)當(dāng)為同一日期。

2.會員機構(gòu)通過ECDS發(fā)起轉(zhuǎn)貼現(xiàn)申請（含買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和回購式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)）行為即為交易對話報價發(fā)起行為，不得主動撤回。

3.會員機構(gòu)完成電票交易清算后，可通過**票據(jù)交易系統(tǒng)下載結(jié)算交割單，作為賬務(wù)處理憑證。

但《45號文》給市場機構(gòu)還是帶來了一定的困擾，未來我們團隊專題做一次分析解讀。

第二步，票交所把電票系統(tǒng)給管起來。根據(jù)《****銀行關(guān)于實施電子商業(yè)匯票系統(tǒng)移交切換工作的通知（銀發(fā)〔2017〕73號）》號文規(guī)定，在過去的10月1日， ECDS系統(tǒng)運營者由**銀行清算總中心變更為上海票據(jù)交易所。這一步是票交所能夠?qū)CDS進行改造的關(guān)鍵一步，至此運營權(quán)在票交所手里了，可以更有效率的開展整個票據(jù)市場的統(tǒng)一建設(shè)。

第三步，系統(tǒng)層面融合一致，紙電交易的完全融合?！?***銀行關(guān)于加強電子商業(yè)匯票交易管理有關(guān)事項的通知（銀發(fā)〔2017〕165號）》提出“電子商業(yè)匯票貼現(xiàn)后業(yè)務(wù)于2018年10月1日至10月7日切換至上海票據(jù)交易所交易系統(tǒng)，原電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）貼現(xiàn)后業(yè)務(wù)功能關(guān)閉?！边@一步將是相當(dāng)關(guān)鍵一步，至此以后，紙票和電票在交易環(huán)節(jié)將不存在操作上的一致，規(guī)則方面除了一些非交易環(huán)節(jié)由于介質(zhì)不生不同帶來的區(qū)別（如付款確認的規(guī)則、時間等）外，將完全一致，理論上未來一批交易是可以既有電票，又有紙票的（這需要看票交所的系統(tǒng)支持程度了）。

根據(jù)本團隊可以獲得的公開資料，梳理出以下事項：

（一）紙電票據(jù)交易融合第二階段電票業(yè)務(wù)流程圖如下：

（二）2018年系統(tǒng)改造上線后，研究團隊認為票交所的融合可能會采取的規(guī)則或處理模式如下：

1.根據(jù)商業(yè)銀行參加紙電融合討論會的方案：ECDS關(guān)閉貼現(xiàn)后交易功能，對交易系統(tǒng)客戶端做適應(yīng)性改造并開發(fā)直連接口功能，交易系統(tǒng)支持金融機構(gòu)通過直連接口或客戶端模式開展電票交易。

（1）選擇直連接入交易系統(tǒng)的金融機構(gòu)，可以復(fù)用交易系統(tǒng)的直連接口，完成紙電票據(jù)貼現(xiàn)后的業(yè)務(wù)直通式處理；

（2）部分不具備直連能力或無直連需求的金融機構(gòu)可以通過交易系統(tǒng)客戶端開展電票交易業(yè)務(wù)。

【解讀】

通過票交所客戶端開展電票交易的安排，這是對還沒啟動電票系統(tǒng)開發(fā)的中小銀行和非銀機構(gòu)都是利好。機構(gòu)可以對于是否還需要進一步開發(fā)ECDS系統(tǒng)進行評估，ECDS系統(tǒng)在未來只保留了貼現(xiàn)前的業(yè)務(wù)。

2. 從流程圖可以看出，未來電票貼現(xiàn)及貼現(xiàn)前的業(yè)務(wù)均在ECDS中處理，會沿用原ECDS貼現(xiàn)和貼現(xiàn)前業(yè)務(wù)規(guī)則。

【解讀】

這樣的安排也不難理解，ECDS前段屬于支付板塊，原ECDS系統(tǒng)已連接數(shù)百家機構(gòu)，對前端進行改造的工作量和成本都非常巨大，改造難度較大。

3. ECDS系統(tǒng)參與者（含直連系統(tǒng)參與者和被代理機構(gòu)）應(yīng)同時加入交易系統(tǒng)，并建立一一對應(yīng)關(guān)系。為保證電票的流動性和安全性，如未同時接入交易系統(tǒng)，則被限制為只能辦理部分ECDS業(yè)務(wù)，不得辦理新增業(yè)務(wù)。

【解讀】

這樣的安排應(yīng)該是為了更多的機構(gòu)可以參與票交所的交易，同時在兩個系統(tǒng)對接時候，要防止出現(xiàn)機構(gòu)的不一致，無法對接和數(shù)據(jù)錯誤的風(fēng)險。

4. 電票進入交易系統(tǒng)后，交易系統(tǒng)自動完成貼現(xiàn)信息登記，將ECDS中的貼入行登記為交易系統(tǒng)中的貼現(xiàn)銀行。

5.電票完成貼現(xiàn)信息登記后，交易系統(tǒng)自動完成權(quán)屬登記，將交易系統(tǒng)的貼現(xiàn)銀行登記為權(quán)屬初始登記機構(gòu)。

6.電票完成權(quán)屬初始登記，交易系統(tǒng)通過直連報文通知直連參與者法人或通過客戶端提示通知客戶端參與者法人。

【解讀】

電票將不再進行貼現(xiàn)登記和權(quán)屬登記，貼現(xiàn)信息的自動登記是為市場機構(gòu)進行了減負。但權(quán)屬直接登記于貼現(xiàn)行賬戶下，如嚴格執(zhí)行可能對于需要集中登記的銀行產(chǎn)生銀行，所以匯票觀察認為應(yīng)該會留有特殊登記對應(yīng)的渠道。

7. 電票進入交易系統(tǒng)后，按交易系統(tǒng)規(guī)則辦理后續(xù)的電票交易、登記托管、清算結(jié)算和到期處理等業(yè)務(wù)。

【解讀】

進入票交所后的規(guī)則保持一致。

8．交易系統(tǒng)的電票在票據(jù)貼現(xiàn)人向貼現(xiàn)企業(yè)至票據(jù)承兌人或出票人的（再）追索、（再）追償時，需要將電票由交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)移至ECDS。即貼現(xiàn)人向其前手的電票追索仍在ECDS按ECDS的追索規(guī)則處理。 ECDS將追索電票結(jié)清后，通知交易系統(tǒng)變更票據(jù)狀態(tài)為結(jié)清。

【解讀】

貼現(xiàn)前的追索仍然沿用ECDS系統(tǒng)開展，但規(guī)則采用交易管理辦法和交易主協(xié)議的內(nèi)容。

9.交易系統(tǒng)記錄ECDS電票中的承兌保證行為，其他保證行為不在交易系統(tǒng)記錄。

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